Yatırım Tavsiyeleri ve Altın Piyasası
Borsa konusunda bilinen önerilerden biri, "Toplar patlarken alım yap" şeklindedir. Başka bir ifadeyle, belirsizlik dönemlerinde yatırım yapmanın faydalı olacağı vurgulanmaktadır.
Belirsiz dönemlerde, tasarruflarını güvenli bir yere aktarmak isteyenlerin çoğu altına yönelmektedir. Kriz zamanlarında, pandeminin yaşandığı gibi, altın değer kazanır. Bu yılın ilk haftalarında görüldüğü üzere, belirsizlikler altın fiyatlarını yükseltiyor.
Fiyatlar yükselmeye devam ederse, bu durum belirsizlik dönemlerinde yapılan yatırımları artırabilir. Şu anda altına yatırım yapmak isteyen spekülatörler için uygun bir zaman mı?
Altın: Güvenli Bir Yatırım Aracı
Altın, spekülatif bir yatırım aracı olmanın ötesinde, bir güvenlik aracı olarak değerlendirilmektedir. Son aylarda, gergin küresel siyasi durumla bağlantılı olarak fiyatların sürekli yeni rekorlar kırması bu durumu destekler niteliktedir.
Gold.de'nin verilerine göre, altın, 28 Ocak 2026 tarihinde ons başına 5,417.60 ABD Doları ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmıştır.
Ancak İran Savaşı sürecinde, artan belirsizliklere rağmen fiyatlar daha fazla yükselmemiştir. Savaşın başlamasından bir hafta sonra, altın kısa bir süre 5,327.42 seviyesinde işlem görmüş, ardından 5,000 ile 5,200 ABD Doları arasında dalgalanmaya devam etmiştir.
Deutsche Bank Metaller Araştırma Bölümü Başkanı Michael Hsueh, bunun şaşırtıcı olmadığını ifade ediyor. "Bir krizin ardından altın fiyatları genellikle ortalamadan yüksektir," diyor ve sonrasında tahminlerin aksine büyük farklılıkların gözlemlenebileceğini ekliyor. Hsueh, benzer bir durumu geçen yıl İsrail’in İran’a yönelik saldırılarından sonra da gözlemlediklerini vurguluyor.
Commerzbank emtia analisti Carsten Fritsch de bu durumu değerlendiriyor. Fritsch, "İran Savaşı'ndan kaynaklanan belirsizlik altın fiyatlarını artırmadı, aksine, savaş öncesine göre daha düşük seviyelerde işlem görüyor," açıklamasında bulunuyor.
Piyasa Dinamikleri ve Altın Fiyatları
Fritsch, bu durumun iki temel nedenini öne sürüyor: İlk olarak, altının dolar üzerinden işlem görmesi. ABD Doları'nın değer kazanması, diğer para birimlerini kullanan alıcılar için altını daha pahalı hale getiriyor ve bu durum talebi azaltarak fiyatları düşürüyor.
Yükselen petrol fiyatları da enflasyonu artırmakta. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yüksek enflasyonla mücadele ederken faiz oranlarını düşürme olasılığı azalıyor. Yatırımcıların faizlerin yüksek kalacağına dair beklentileri, altının cazibesini azaltıyor; çünkü altın faiz getirmiyor, diğer yatırımlar ise getiri sağlıyor.
Fritsch'e göre, hem ABD Doları'nın değer kazanması hem de petrol fiyatlarının sert bir şekilde artması, altın fiyatları üzerinde olumsuz bir etki yaratıyor.
Fragold Limited Şirketi Genel Müdürü Wolfgang Wrzesniok-Roßbach, altın fiyatındaki yatay seyri ilginç bulmuyor. Piyasada bir sakinleşme yaşandığını belirten Wrzesniok-Roßbach, "Son çeyrek ve Ocak ayındaki artış, gerçek verilerden uzak ve abartılıydı," ifadelerini kullanıyor.
Wrzesniok-Roßbach, mücevher talebinin dördüncü çeyrekte son 15 yılın en düşük seviyesine gerilediğini belirtiyor. Merkez bankalarının da yüksek fiyatlar karşısında temkinli davrandığını ifade eden uzman, 230 tonluk talebin son beş yılın aynı dönemindeki en zayıf ikinci değer olduğunu vurguluyor.
Altın fiyatlarındaki yükselişi, alım yapmak isteyen yatırımcıların girişimlerine bağlayan Wrzesniok-Roßbach, "Fiyatların düşeceği üzerine bahis oynayan yatırımcılar alım yaptı," diyor. "30 Ocak ve sonrası belirgin düşüş, önceki abartıyı gözler önüne serdi," diye ekliyor.
Carsten Fritsch de benzer bir görüşü paylaşıyor: "Ocak ayındaki fiyat artışı abartılıydı ve geleneksel etki faktörleriyle açıklanamaz. Burada açgözlülük ve fiyat artışını kaçırma korkusu önemli rol oynadı."
Gümüş Piyasası ve Gelecek Beklentileri
Dünyada bu dönemde yalnızca altın değil, gümüş de yoğun talep görmekte. Ancak Wrzesniok-Roßbach, gümüşte bir fiyat balonu tehlikesi görmüyor. "Gümüş fiyatının temel olarak iyi desteklendiğini düşünüyorum," diyor ve kalıcı olarak yüksek fiyat seviyelerine ulaşabileceğini belirtiyor.
Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) emtia uzmanı Frank Schallenberger ise gümüşe olan talebin azalacağını öngörüyor. "Güneş enerjisi sektöründeki azalan hareketlilik ve zayıf küresel konjonktür, gümüş fiyatları üzerinde baskı oluşturacak," diye ekliyor.
Gümüş piyasası hakkında öngörüde bulunan Schallenberger, "Gümüş piyasasının 2026'da bir arz açığı gösterip göstermeyeceği belirsiz," diyor. Eğer gümüş ETC satışları yılın ilerleyen dönemlerinde devam ederse, piyasa dengesi bir arz fazlasına dönüşebilir.
Wolfgang Wrzesniok-Roßbach, gümüş fiyatlarının yükselebileceğini öngörüyor. Bunun nedeninin "dünyanın elektrifikasyonu, özellikle fotovoltaik sistemler" olduğunu ifade ediyor. Gümüş fiyatının yakın gelecekte 100 Dolar/ons seviyesinin üzerinde kalmasını bekliyor.
Frank Schallenberger ise altın konusunda daha temkinli olunması gerektiğini belirtiyor: "Zayıf mücevher talebi ve merkez bankalarının altın rezervlerini artırma konusundaki çekingenliği, altın fiyatlarının yükseliş dinamiğini frene basabilir. ABD siyaseti de belirsizlik faktörü olmaya devam ediyor," diyor. Ancak, "Altın güvenli liman olarak talep görmeye devam edecektir," ifadesini ekliyor.
Commerzbank'tan Carsten Fritsch, savaş koşullarını göz önünde bulundurarak, "Eğer savaş sona ererse, ABD Doları ve petrol fiyatı muhtemelen yeniden düşecektir, bu da altın ve gümüş fiyatları için olumlu bir durum yaratır," değerlendirmesini yapıyor. Ancak, fiyatların gelecekte nasıl şekilleneceği, petrol fiyatlarının enflasyona etkisi ve merkez bankalarının tepkisine bağlı olacaktır.
