Piyasalarda sıkça dile getirilen bir söz vardır: 'İnsanlar gelecekteki belirsizliklerden korktuklarında altın alır, mevcut durumdan endişe duyduklarında ise satarlar.'
Bu eski söz, belki de şu anki koşullarda daha fazla önem kazanmış durumda. İran'daki çatışmalar, enerji güvenliği ve küresel istikrar konularında uzun vadeli kaygıları artırırken; yükselen petrol fiyatları ve yeniden gündeme gelen enflasyon endişeleri, yatırımcıları değerli metallerden ziyade likit varlıklara ve yüksek getirili yatırım araçlarına yönelmeye itiyor.
Ocak ayı sonunda altın, 5 bin 602 dolar (4 bin 873 euro) ile tarihindeki en yüksek seviyeyi görmüş ve mart ayının başında bu yükselişine devam edecek gibi görünmüştü. Ancak o tarihten bu yana yaklaşık yüzde 25 değer kaybederek 4 bin 100 dolar (3 bin 567 euro) seviyesine geriledi. Haberin yazıldığı an itibarıyla fiyatı 4 bin 500 dolar (3 bin 915 euro) civarında işlem görmekteydi.
2025 yılında, merkez bankalarının rezerv oluşturma çabaları ve yatırımcıların ekonomik belirsizliklere karşı korunma arayışlarıyla altın, yüzde 60'tan fazla prim yaparak son on yılın en iyi yıllık getirilerinden birini sağlamıştı.
2026 yılında yaşanan düşüş, geçen yılki büyük artışın ardından gelen vadeli işlemler ve borsa yatırım fonlarındaki kaldıraçlı pozisyonların hızla çözülmesiyle tetiklendi. Bu ani yön değişimi, jeopolitik kriz dönemlerinde güvenli liman olarak bilinen metalin geleneksel rolüyle çelişiyor; ABD doları ve yükselen tahvil getirileri daha etkili bir rol oynamaya başladı.
Yükselen ABD Hazine tahvili getirileri ve güçlenen dolar, değerli metaller için belirleyici bir karşı rüzgar oluşturdu. İran'daki savaşın neden olduğu artan petrol fiyatları, enflasyon beklentilerini yukarı çekerek piyasaların Fed'den daha az faiz indirimine odaklanmasına ve daha önce gündemde olmayan ek sıkılaştırma adımlarını fiyatlamasına yol açtı.
Sonuç olarak, beklenen güvenli varlıklara yönelmek yerine, kaldıraçlı yatırımcılar teminat tamamlama çağrılarıyla karşı karşıya kalarak hızla bir “likiditeye kaçış” sürecine girdiler.
Metallerdeki bu düzeltme, son yılların en sertlerinden biri olarak öne çıkıyor.
Altının hareketlerini genellikle daha abartılı şekilde takip eden gümüş, daha büyük bir düşüşle onu izledi. Beyaz metal, 29 Ocak'ta, yani altından sadece bir gün sonra 121 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ancak o tarihten bu yana yaklaşık yüzde 50 değer kaybederek 61 dolara geriledi.
Haberin yazıldığı sırada gümüş, yaklaşık 70 dolar seviyesinden işlem görmekteydi. Gümüş, 2025 yılında altından bile daha etkileyici bir yükseliş yaşayarak, güneş panelleri, elektronik ve elektrikli araçlardan gelen güçlü endüstriyel talep ile yatırım amaçlı alımların birleşimi sayesinde yaklaşık yüzde 145 artış göstermişti.
Ancak 2026 yılında, güçlü dolar ve yüksek getirilerin yarattığı baskılar altında sert bir düşüş yaşasa da, sanayi tarafındaki temel dinamikler uzun vadede destek sağlamaya devam ediyor.